leyu在线:滨化股份(601678)：滨化集团股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）

　　1、本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的线、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书里面财务会计报告线、上海证券交易所及中国证监会对本次证券发行的审核通过及同意注册不表明其对上市公司所披露信息的真实性、准确性和完整性作出实质性判断或保证，也不表明其对公司股票价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证，任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　4、根据《证券法》的规定，证券依法发行后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

　　公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 200,000.00万元（含本数）

　　公司本次向特定对象发行股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，如所得股份数不为整数的，对于不足一股的余股按照向下取整的原则处理；同时这次发行股票数量不超过 617,410,882股（含），不超过本次向特定对象发行前公司总股本的 30%，最终发行数量上限以经中国证监会同意注册后实际发行股份数为准。在前述范围内，最终发行数量将由公司董事会依据公司股东大会的授权及中国证监会的相关规定、发行时的真实的情况，与这次发行的保荐人（承销总干事）协商确定。若公司股票在定价基准日至发行日期间发生分红派息、资本公积转增股本等除权、除息事项，或者因股权激励、股权回购等事项导致公司总股本发生明显的变化，则发行数量的上限将作相应调整。

　　董事会特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 与这次发行相关的风险因素”有关内容，注意投资风险。其中，特别提醒投资者应注意以下风险： （一）行业竞争风险

　　目前国内氯碱行业呈现结构性产能过剩，同质化竞争日趋加剧。氯碱产品的质量和性能差异比较小，产品的竞争要体现在生产所带来的成本的高低。虽然公司目前具有一定的成本优势，但若无法继续巩固和提升成本优势，公司将面临产品竞争力下降的风险。

　　公司产品的主要原材料包括丙烯、原盐等。若公司原材料的成本上涨，公司的生产所带来的成本将相应增加；如果原材料的成本下降，将可能会产生原材料存货的跌价损失。尽管公司经过控制原材料库存规模等方式加强对原材料库存的管理，但如果原材料成本短期内出现大幅度波动，将会对公司的生产经营产生不利影响。

　　公司产品与宏观经济和行业周期以及其下业需求的相关性较高，受上游原材料和下游需求的影响，价格波动较大。若未来宏观经济下行、行业周期变化，或者公司客户的下业需求减弱，均可能影响企业产品的价格波动，进而对公司的经营业绩和盈利能力产生不利影响。

　　国家发改委及国家相关监管部门先后出台多项产业政策，从产业布局、规模与工艺、能源消耗、安全环保以及监督管理等方面对公司所处行业的发展予以规范，抑制低水平重复建设，鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，全力发展循环经济。单位现在有产品及募集资金投资项目符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但随着行业竞争状况的变化，如果国家产业、环保政策出现调整，将会给公司生产经营带来风险。

　　2021年 7月 15日，滨州市发改委下发《关于撤销黄河三角洲（滨州）热力有限公司热电联产背压机组项目核准批复、节能审查意见及补齐煤炭核减量的通知》（滨发改能交【2021】176号），撤销黄河三角洲热力 1×350MW热电联产机组核准批复和节能审查意见，此项目目前处于无核准批复和无节能审查意见的状态，公司因此对该机组计提了非流动资产减值准备 47,560.57万元。目前，该机组已列入《山东省电力发展“十四五”规划》和《山东省基础设施“七网”建设行动计划》，是山东省“拟‘十四五’通过实施减量替代建设项目”，预计能够复工复产。

　　但该机组的复工复产进度尚存在不确定性，若未来难以取得山东省发改委和山东省能源局的核准批复和节能审查意见，则该机组存在进一步减值的风险、存在被有权主管部门给予行政处罚的风险、存在不能正常开工运行的风险，可能对公司的生产经营产生不利影响。

　　若未来宏观经济、俄乌冲突等因素导致外部经营环境持续恶化，而公司在提升产品价格和降低原材料成本等方面未能找到有效的应对措施，公司将面临经营业绩下滑的风险。

　　本次向特定对象发行股票募集资金到位后公司的总股本和净资产规模将会增加，但募投项目效益的产生需要一段时间周期，在募投项目产生效益之前，公司的利润实现和股东回报仍主要是通过现存业务实现，因此可能会导致公司的即期回报在短期内有所摊薄。

　　此外，若公司本次向特定对象发行股票募集资金投资项目未能实现预期效益，进而导致公司未来的业务规模和利润水准未能产生相应增长，则公司的每股盈利、净资产收益率等财务指标将出现一定幅度的下降，特此提醒投资者关注本次向特定对象发行股票可能摊薄即期回报的风险。

　　本次发行股票募集资金将投资于“24/74.2万吨/年环氧丙烷/甲基叔丁基醚（PO/MTBE）项目”、“新能源化学品 10万吨/年甲胺装置项目”及“补充流动资金”，项目的实施符合公司发展的策略，有利于公司把握市场机遇、扩充产能、提高市场占有率。虽然公司对这次发行募集资金投资项目经过了慎重、充分的可行性研究论证，对新增产能的消化做了充分的准备，但如果项目建成投入到正常的使用中后市场环境突变、行业竞争加剧或相关产业不能保持同步发展，将对这次发行募集资金投资项目的预期效益带来不利影响。

　　环氧丙烷、二氯丙烷溶剂、氢氧化钠（液体、固体）、食品添加剂 氢氧化钠（液体、固体）、二氯异丙醚、氯丙烯、顺式二氯丙烯、 反式二氯丙烯、DD混剂、低沸溶剂、高沸溶剂、四氯乙烯、氢氟酸、 环氧氯丙烷、盐酸、次氯酸钠溶液、氢气、氯气、液氯、氮气、氧 气、硫酸的生产销售；破乳剂系列、乳化剂系列（含农药乳化剂系 列、印染纺织助剂、泥浆助剂等）、缓蚀剂系列、聚醚、六氟磷酸 锂、甘油及其他化工产品（不含监控化学危险品,不含易制毒化学危 险品）的生产销售；塑料编织袋的生产销售；机械设施安装制造； 本公司制作、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器、仪表及零配 件的进口；本公司制作产品的出口。（依法须经批准的项目,经相关 部门批准后方可开展经营活动）

　　2007年 9月 28日，张忠正、石秦岭、杜秋敏、初照圣、李德敏、王黎明、金建全、赵红星、王树华、刘维群签署《一致行动人协议》，成为公司实际控制人。

　　2018年 11月 26日，石秦岭以大宗交易方式向其女石静远转让公司股份6,000,000股；2018年 12月 10日，杜秋敏以大宗交易方式向其女公小雨转让公司股份 1,700,000股。石静远、公小雨因分别系石秦岭、杜秋敏的一致行动人而成为公司实际控制人。

　　张忠正，1943年 11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：1******。

　　石秦岭，1952年 8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：8******。

　　李德敏，1951年 7月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：7******。

　　王黎明，1963年 2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：2******。

　　金建全，1961年 11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：1******。

　　王树华，1962年 10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：0******。

　　初照圣，1951年 11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：1******。

　　杜秋敏，1954年 9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：9******。

　　刘维群，1953年 9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：9******。

　　赵红星，1962年 10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：0******。

　　石静远，1981年 12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：2******。

　　公小雨，1981年 7月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：7******。

　　2020年 6月 30日，张忠正、石秦岭、杜秋敏、初照圣、李德敏、王黎明、金建全、赵红星、王树华、刘维群签署了《关于〈滨化集团股份有限公司一致行30日，前述 12人的持股情况如下：

　　张忠正，男，1943年 11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：1******，籍贯山东省潍坊市，大学学历。1968年参加工作，1984年至 1995年担任山东滨州化工厂厂长；1995年至 1998年担任山东滨州化工厂厂长兼党委书记；1998年至 2002年担任山东滨化集团公司董事长、总经理；2002年至 2007年担任山东滨化集团有限责任公司董事长；2007年至 2020年担任滨化集团股份有限公司董事长；2020年至今担任滨化集团股份有限公司董事。

　　截至本募集说明书签署日，发行人不存在控股股东、实际控制人。本次发行将通过询价方式进行，预计不会导致公司的控制权发生变化。

　　发行人主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售，主要产品为环氧丙烷及烧碱，并配套生产氯丙烯、三氯乙烯、四氯乙烯等相关产品。经过多年发展，公司已经建立了综合配套一体化氯碱工业产业链，实现了资源的综合循环利用。

　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人行业属于“C26化学原料和化学制品制造业”。

　　工信部主要职能为：研究提出工业发展战略，拟订工业行业规划和产业政策并组织实施；指导工业行业技术法规和行业标准的拟订；按国务院规定权限，审批、核准国家规划内和年度计划规模内工业、通信业和信息化固定资产投资项目等。

　　国家发改委主要职能为：拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计划。牵头组织统一规划体系建设。负责国家级专项规划、区域规划、空间规划与国家发展规划的统筹衔接。起草国民经济和社会发展、经济体制改革和对外开放的有关法律法规草案，制定部门规章等。

　　氯碱化工行业的行业协会组织为中国氯碱工业协会，其主要职能为：贯彻国家发展氯碱工业的方针、政策，通过各种方式为行业服务，努力推动氯碱工业技术进步，促进企事业单位间的横向联系，提高行业的经济效益，实现我国氯碱工业持续、快速、健康发展。

　　烧碱行业提高离子膜法烧碱比例， 加快零极距、氧阴极等先进节能技 术的开发应用，全面推行电石炉炉 气综合利用，积极推进新型电石生 产技术研发和应用。

　　轻工行业企业能源 管理中心建设实施 方案》（工信部节 〔2015〕13号）

　　对电石、铁合金等高耗能行业实行 差别电价，对水泥、电解铝生产企 业用电实行基于电耗水平标准的阶 梯电价。

　　《国务院办公厅关 于石化产业调结构 促转型增效益的指 导意见》（ [2016]57号）

　　严格控制尿素、磷铵、电石、烧碱、 聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业 新增产能:未纳入《石化产业规划布 局方案》的新建炼化项目一律不得 建设，有关部门不得违规办理土地 （海域）供应、能评、环评和新增 授信等业务。

　　完善差别化电价政策。全面清理取 消对高耗能行业的优待类电价以及 其他各种不合理价格优惠政策。严 格落实铁合金、电石、烧碱、水泥、 钢铁、黄磷、锌冶 7个行业的差别 电价政策，对淘汰类和限制类企业 用电（含市场化交易电量）实行更 高价格。

　　对破碎、筛分及其他通风生产设备 颗粒物排放限值更加严格，厂界无 组织排放限值中，颗粒物排放限值 也更严，并增加了二氧化硫、一氧 化碳排放限值。

　　鼓励类:零极距、氧阳极等离子膜烧 碱电解槽节能技术、废盐酸制氯气 等综合利用技术:限制类:新建 7万 味/年以下聚丙烯、20万吨/年以下 聚乙烯、乙炔法聚氯乙烯、起始规 模小干 30万吨/年的乙烯氧氯化法 聚氯乙烯，新建纯碱（井下循环制 碱、天然碱除外）、烧碱（废盐综合 利用的离子膜烧碱装詈除外）、申石 （以大型先进工艺设备进行等量替 换的除外）、皂化法环氧氯丙烷生产 装置:淘汰类:隔膜法烧碱生产装置 （作为废盐综合利用的可以保留）、 高汞催化剂（氯化汞含量 6.5%以 上）和使用高汞催化剂的乙炔法聚 氯乙烯生产装置。

　　推进产业结构调整。完善和推动落 实化工产业转型升级的政策措施。 严格落实国家产业结构调整指导目 录，及时修订公布淘汰落后安全技

　　术丁艺、设备目录，各地区结合实 际制定修订并严格落实危险化学品 “禁限控目录，结合深化供给侧结 构性改革，依法淘汰不符合安全生 产国家标准、行业标准条件的产能， 有效防控风险。

　　严控尿素、磷铵、电石、烧碱、黄 磷等行业新增产能，新建项目应实 施产能等量或减量置换:大力发展 绿色环保装备，研发和推广应用高 效加热、节能动力、余热余压回收 利用等工业节能装备。

　　到 2025年，烧碱领域能效标杆水平 以上产能比例达到 40%，能效基准 水平以下产能基本清零。

　　氯碱行业是基础原材料工业，氯碱产品种类多，关联度大，其下游产品达到上千个品种，具有较高的经济延伸价值，被广泛应用于农业、石油、化工、轻工、纺织、化学建材、电力、冶金、国防军工、建材、食品加工等国民经济各命脉部门，在我国经济发展中具有举足轻重的地位。我国一直将主要氯碱产品产量及经济指标作为我国国民经济统计和考核的重要指标。

　　烧碱，即氢氧化钠（NaOH），是一种具有较强腐蚀性的强碱，从形态上可分为液碱和片碱两种。烧碱是一种重要的基础化工原料，下游应用领域极为广泛，包括用于造纸、肥皂、染料、人造丝、制铝、石油、食品加工、木材加工及机械工业等多个领域。

　　近十年来，全球烧碱产能增速总体在 4-6%间波动。其中 2012年全球烧碱有一个幅度较大的产能扩张，增速接近 10%。2013年开始，全球烧碱增速逐步放缓并于 2016年触底,此后全球烧碱重新形成增长格局。

　　截至 2022年底，全球烧碱产能达到 10,352万吨。产能主要集中在亚洲地区， 亚洲地区约占全球的 63.7%；其中中国产能占比最大，约占全球 45.6%。北美与 西欧分别占比 15%与 12%，位列二、三位。 2022年全球烧碱产能分布情况如下： 数据来源：wind、广发期货

　　烧碱是我国最为传统的工业产品之一。上世纪 90年代起，国家宏观政策重视国内氯碱工业的发展，烧碱行业发展较快，2006年底，中国已成为世界上烧碱产能最大的国家。

　　据中国氯碱网统计，截至 2022年底我国烧碱总产能共计 4,657.5万吨，较2021年净增 149.5万吨，占世界总产能的 45%左右，烧碱生产能力位列世界第一位，烧碱总体产能较为稳定。

　　受经济波动影响，2022年我国烧碱产量增速有所放缓。据中国氯碱网统计，2022 年全国烧碱累计产量为 3,980.5万吨，同比增长 1.4%。截至 2022年底，我国共有烧碱生产企业 164家，单个企业平均年产能规模由 2013年的 22万吨提升到当前的 28.6万吨，产业集中度得到提升。根据中国氯碱网统计，2022年，我国烧碱产能前三大区域为华北、西北和华东，占我国总产能的比重约为 80%。

　　我国是全球最重要的烧碱生产和消费大国，2014年至 2022年，我国烧碱产 品的生产及消费情况如下： 数据来源：中国氯碱网、国家统计局 数据来源：Wind资讯、中国氯碱网、国泰君安期货

　　随着中国经济的快速发展，我国烧碱的消费量也呈现快速增长的态势，2021年度需求量已经超过 3,700万吨。2014年至 2021年，我国烧碱需求量保持平稳增长。据国泰君安期货统计，2022 年中国烧碱表观消费量为 3,631.65 万吨，相比 2021 年略有下滑。在“双碳”和“两高一资”政策的影响下，国内烧碱行业政策壁垒增强，烧碱行业进入政策红利期；2022年下游需求稳定，出口向好，烧碱市场价格处于历史高位。

　　烧碱作为重要的基础化工原料，广泛应用于氧化铝等金属冶炼、医药、造纸、 纺织印染工业和肥皂制造业等，其中氧化铝领域的需求占比达 32%，化工 16%， 造纸 12%，纺织印染 11%。近年来，氧化铝新增产能较多，相应带动烧碱需求提 升。 我国烧碱行业应用结构情况： 数据来源：Wind资讯

　　烧碱的生产成本主要为原盐、电力、水及人工等。电力和原盐是影响烧碱成本的最重要因素。

　　我国烧碱产能巨大，供需关系变化是影响烧碱价格走势的关键所在。自 2019年 7月 8日第二轮第一批中央生态环境保护督察组全面启动，到 2022年 3月 22日第二轮第六批结束后，我国历时 3年完成第二轮中央生态环保督察全覆盖，大部分烧碱生产厂家因环保督促而降低了开工率，导致 2021年以来烧碱价格持续走高。

　　根据国家发改委颁布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》，文件到 2025年，烧碱领域能效标杆水平以上产能比例达到 40%，能效基准水平以下产能基本清零，一定程度上将带动烧碱价格整体向上攀升。 数据来源：Wind资讯

　　烧碱生产企业的利润水平主要取决于产品销售价格和主要原材料（能源）电力、原盐的价格。能实现自主发电的企业拥有成本优势，因此能够享有高于行业平均水平的毛利率。

　　环氧丙烷是一种重要的化工原料，可以用于生产聚醚多元醇，进而生产聚氨酯，也可生产用途广泛的丙二醇及非离子型表面活性剂、油田破乳剂、阻燃剂、农药乳化剂等。近年来，随着环氧丙烷下游产品的不断开发与应用，环氧丙烷的市场需求量不断增加。

　　世界环氧丙烷供需呈现紧平衡。2021年世界环氧丙烷产能和需求量分别同比增长 9.8%和 6.0%。世界环氧丙烷生产和消费主要集中在东北亚、西欧和北美地区，三地产能占世界总产能的 82.7%，消费占世界总消费量的 86.2%。2021年，东北亚地区环氧丙烷产能占世界总产能的 41.9%，位居首位。

　　世界环氧丙烷产能相对集中。超过 60%的环氧丙烷生产能力集中在前十位生产企业。陶氏化学公司为世界最大的环氧丙烷生产企业，其产能约占世界总产能的 19%。其次是利安德巴塞尔工业公司，产能占世界总产能的 11%；壳牌公司居第三位，产能占世界总产能的 8%。

　　世界环氧丙烷消费主要以聚醚多元醇为主。2022年世界环氧丙烷下游衍生物相对集中，主要有聚醚多元醇、丙二醇和丁二醇等产品，其中聚醚多元醇是驱动环氧丙烷消费增长的主要领域，其消费占环氧丙烷消费量的约为 76.0%。

　　据统计，2022年国内环氧丙烷产能约 490.20万吨，产能有所增加。2022年，中国环氧丙烷生产企业 200多家，从地区供应情况来看，环氧丙烷依然呈现出北强南弱的供应格局，北方地区供应商主要为吉林神华、方大锦化、发行人、万华化学等；南方地区的供应商主要为宁波镇海炼化利安德化工销售有限公司、中海壳牌石油化工有限公司等。

　　随着国内市场对环氧丙烷衍生物——聚醚多元醇和丙二醇需求的迅速增长，我国环氧丙烷消费不断增长，其中汽车和建筑业是环氧丙烷主要消费领域。

　　受益于宏观经济增长，2009-2018年，我国环氧丙烷消费量年均增长率约为14.17%。考虑到国内产业发展及基础设施建设需求，未来一段时间内，我国环氧丙烷消费量预计将保持相对平稳的增长。

　　2017年至 2022年，我国环氧丙烷产品的生产及表观需求量情况如下: 数据来源：上市公司定期报告、中国氯碱网 数据来源：上市公司定期报告、中国氯碱网、wind

　　从上图可以看出，我国环氧丙烷表观消费量水平一直高于产量，对进口存在一定的依赖。

　　我国环氧丙烷的主要消费市场为聚醚多元醇行业，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，用途集中在家具、汽车、建筑和工业绝热等领域。

　　①海绵行业：家具垫、床垫、吸音板、靠背、包装材料、汽车座垫、内饰材料、高级家具垫、地毯、过滤及包装材料。主要应用于一些高档酒店、宾馆等场所的装饰装修。

　　②防水材料：中低密发泡，防水材、防水涂料、粘合剂、密封剂、弹性体及预聚体、网球场，塑胶弹性跑道，主要应用于大型体育场馆的建设。

　　③保温材料：保温筒、音响设备外壳、滑雪板衬芯，冰箱、冰柜、冷藏室，热力管道保温、高温消毒柜，主要应用于管道保温等。

　　采用氯醇法制备环氧丙烷的生产成本主要为丙烯、氯气、水及人工等。丙烯和氯气是影响环氧丙烷成本的最重要因素。

　　②环氧丙烷的价格和主要原材料的价格 2020年-2023年6月，国内环氧丙烷现货价情况如下所示： 2020年-2023年6月，国内丙烯的市场价格情况如下所示： 2020年-2023年6月，国内氯气的市场价格情况如下所示：

　　环氧丙烷生产企业的利润水平主要取决于产品销售价格和主要原材料丙烯的价格。报告期内，环氧丙烷的整体市场价格和原材料价格同步压缩，利润空间相对被缩小。最近一年，环氧丙烷的市场价格保持震荡平稳，主要原材料丙烯和氯气的市场价格持续下滑，利润空间逐步向好。

　　当前我国烧碱行业存在产能过剩、盐耗水平高、碱产品结构不合理等问题，同时受环保压力、双碳政策等影响，国家严格限制新增烧碱产能，对落后产能进行逐步淘汰，鼓励并促进先进产能发展。同时，积极做好氯碱生产和配套设备研发，研发先进的国产离子交换膜，降低烧碱行业能耗和盐耗，是氯碱工业未来发展的重点方向之一。

　　从技术工艺来看，环氧丙烷生产工艺主要分为直接氧化法（HPPO）、共氧化法（POSM）和氯醇法（CHPO）。2021年以前，氯醇法是最主要的环氧丙烷生产工艺，但是在整体环保政策下，氯醇法因产生较多“三废”，环保处理成本相对较高，对环境污染相对较大，目前共氧化法和直接氧化法工艺成为环氧丙烷新增产能的主要工艺。截至 2021年底，共氧化法产能已超过氯醇法成为环氧丙烷第一大产能的生产工艺，预计随着市场持续发展，氯醇法占比将继续呈下降趋势。

　　数据来源：公司网站、公开资料查询、上市公司年报，部分环氧丙烷企业未有公开信息，所以未在上表列示。

　　为促进氯碱行业产业结构升级，规范行业发展，按照“优化布局、有序发展、调整结构、节约能源、保护环境、安全生产、技术进步”的可持续发展原则，国家有关部门制订发布了《产业结构调整指导目录》等法律法规，提高氯碱行业的准入门槛。

　　在区域布局上，除搬迁企业外，东部地区原则上不再新建电石法聚氯乙烯项目和与其相配套的烧碱项目；在新建企业的规模要求上，除老企业搬迀项目外，新建烧碱装置起始规模必须达到 30万吨/年及以上；在工艺要求上，新建、改扩建烧碱生产装置禁止釆用普通金属阳极、石墨阳极和水银法电解槽，鼓励釆用30平方米以上节能型金属阳极隔膜电解槽（扩张阳极、改性隔膜、活性阴极、小极距等技术）及离子膜电解槽；在能源消耗上，倡导推广循环经济理念，提高氯碱行业能源利用率。

　　氯碱行业属于资本密集型行业，固定资产投资大，对企业的资金实力要求较高。随着国内氯碱生产企业平均规模逐步扩大，行业新进者必须建成大规模的专业化生产设备才能在行业中有立足之地。同时，随着国家对安全、环保监管的日益严格，氯碱生产装置建设必须配套相应的大型环保装置，资金投入较多，大部分的中小企业一般无力承担。因此，投资氯碱行业的厂商必须具备强大的资金实力，存在一定的资金壁垒。

　　氯碱行业的规模效益明显。氯碱生产企业一旦产销达到较大规模后，边际成本将逐步降低，并增强抗风险能力。同时，产销量较大的企业市场影响力较大，在与供应商及客户的谈判中处于更有利的地位，有利于降低原材料成本，增强其行业竞争力。行业新入者，若不能实现较高的生产及销售规模，将在行业竞争中处于不利位置。因此，对行业新入者形成较高的规模壁垒。

　　环氧丙烷及烧碱属于基础化工原料，产品差异性较小，在完全竞争的市场格局下，成本高低是影响企业竞争能力的最主要因素。由于行业特性，原材料和能源在环氧丙烷与烧碱成本中占有较高比重。环氧丙烷及烧碱的生产成本主要受电力、原盐、丙烯、液氯等原料成本影响。实现了产业链一体化的大型综合企业，能够有效实现资源的综合利用、控制原料成本，在行业竞争中处于有利位置。因此对行业新入者形成了成本壁垒。

　　氯碱行业的上游是煤炭、电石、原盐、电力等原材料和能源行业，直接下游是建筑建材、化工、纺织、印染、造纸、农业、医药、冶金等行业，氯碱行业与上、下业之间的关联性较大。

　　上游的煤炭、丙烯、原盐、电力等原材料和能源的价格波动及供应量变化对氯碱行业的成本有较大影响。其中，丙烯、氯气等原材料合计占环氧丙烷生产成本的 70%以上，电力和原盐合计占烧碱生产成本的 60%以上。近年来，上述原材料和能源的价格有一定的波动，使得氯碱生产企业的成本也相应变动。

　　下游的建筑建材、化工、纺织、印染、造纸、农业、医药、冶金及石油等行业的发展将为氯碱行业提供持续的市场需求，直接推动氯碱行业的发展。

　　氯碱产品属于基础化工原材料，产品主要应用于化工、轻工、纺织、建材、农业等各个领域，产品消费量与国民经济运行密切相关，呈现出一定的周期性特征。

　　在区域性方面，随着国家政策的引导，政府对环保、节能减排管理力度的加大，我国东部地区的氯碱产能正逐步减少。同时，为获取更为廉价的原材料，降低生产成本，我国氯碱行业的生产企业正逐步向资源富集的地区转移，呈现区域集中的特点。因此，我国氯碱行业的生产企业主要集中于电力能源供应充足、电价较低、且煤炭、石灰石、原盐等资源丰富的华北、西北地区。

　　作为基础原料之一，烧碱、环氧丙烷等氯碱产品广泛应用于农业、石油化工、轻工、纺织、建材、汽车、电力、冶金、国防军工、食品加工等众多行业，在我国经济发展中具有举足轻重的地位，我国一直将主要氯碱产品产量及经济指标作为国民经济统计的重要指标。

　　“十四五”以来，为进一步化解过剩产能、调整氯碱行业产业结构，我国积极推动氯碱产品原料和技术路线向节能、清洁、低成本的方向发展，以自主创新和技术进步推动行业转型升级，进一步深化循环经济发展模式。氯碱行业与石油化工、现代煤化工及其他新兴产业有机融合，将迎来高质量可持续的发展阶段。

　　同时，国家为进一步稳定宏观经济增长趋势，在基础建设重点领域加大投资，对基础化学材料的需求将保持旺盛，从而带动氯碱产品的市场需求维持上升势头。

　　宏观经济的增长为环氧丙烷及烧碱提供了稳定的市场需求，有利于氯碱行业的长期发展。

　　我国是全球最重要的环氧丙烷及烧碱的生产及消费大国，但同时我国氯碱行业亦存在行业集中度较低，总体产能过剩的问题。近年来，国家发改委及相关监管部门先后出台了多项产业政策，从产业布局、规模与工艺、能源消耗、安全环保以及监督管理等方面对氯碱行业的发展予以引导和规范，抑制低水平重复建设，鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。

　　国家相关政策的发布，提高了氯碱行业的准入门槛，抑制了行业内的不良竞争。随着国家各项产业政策的实施，技术及设备落后、规模较小、管理水平较差的氯碱企业将逐步退出竞争，这对于行业内现有优势企业而言，无疑创造了更为优良的发展环境，有利于氯碱行业优势企业进行规模化、集约化的生产，提高企业的生产管理水平。

　　氯碱行业属于基础化工产业，需要消耗大量的电力，同时烧碱和环氧丙烷等氯碱产品的生产需要消耗大量的丙烯、原盐和原煤，电力、丙烯、原盐和原煤的供应紧张和价格上涨会加大氯碱生产企业的成本压力，降低产能利用率，一定程度上制约了氯碱产品生产工艺的进步和氯碱行业的发展。

　　氯碱行业面临较大的环保压力。根据国家发改委、生态环境部以及化工行业关于氯碱行业节能减排、环境保护的要求，政府将加大环保方面的监管、治理力度，企业将相应增加环保投入，从而使企业经营成本上升。对行业中技术及设备落后、规模较小、管理水平较差的企业而言，其生产经营压力将逐步增大，行业竞争力将不断降低。

　　随着国内氯碱市场的发展，一方面新企业不断成立，新设备新项目不断投产；另一方面原有企业通过技术更新改造扩大产能，行业供给规模迅速增长，行业整体竞争趋于激烈。

　　报告期内，环氧丙烷、烧碱收入占比合计分别为 59.08%、55.23%、56.29%和60.65%，是公司的基本的产品收入来源。

　　上表中的其他主要为发行人自产的电、原盐、双氧水等，主要用于公司生产环氧丙烷、烧碱等产品，最终合并抵消相关收入。

　　公司根据原材料性质不同，采取不同的采购模式：对于大宗原料采购，公司采用招标形式；对于低值易耗材料，公司采用年度招标形式统一采购，从而节约相关成本；对于其它部分产品则采用代存模式，精简流程。

　　公司通过基础化工生产基地和控股子公司组织生产，根据生产经营目标并结合各生产装置运行情况，分解制定每期生产计划，依据市场动态及装置运行状况科学制定生产平衡方案。