再升科技(603601)：“飞机棉”产品配套C919 公告22年股票期权鼓励方案

　　公司“飞机棉”产品配套国产大飞机C919。依据我国新闻网12 月24 日征引央视新闻客户端信息，全球首架C919 国产大飞机将于12 月26 日敞开100小时验证飞翔之旅。“飞机棉”首要以石英砂、钠长石、硼砂等为质料，经过火焰喷吹、负压集棉等工艺办法出产而成。20 年公司研发的第一款类型的“飞机棉”经过我国商飞审阅，成为其合格供货商；21 年，公司第一批“飞机棉”

　　样品交给我国商飞用到首架C919 大型客机上。本年，公司与我国商飞签下首笔“飞机棉”订单。一起，依据重庆发布报导，这种航空级隔音隔热棉化学性质安稳、防水防潮隔音功能杰出，导热系数低，常用在高铁、船只、航空等范畴。现在，除了我国商飞，SpaceX 的火箭整流罩也选用了公司研发的隔音隔热资料。

　　公告22 年股票期权鼓励方案草案，进一步激起职工积极性。22 年11 月12日公司公告《2022 年股票期权鼓励方案（草案）》。依据草案，此次方案拟向鼓励目标颁发股票期权1990.3222 万份，占公告时公司股本总额的1.95%，初次颁发的股票期权行权价格为5.49 元/股。初次颁发股票期权行权条件为以2022 年归属上市公司股东净利润为根底，23-25 年归属上市公司股东净利润增加别离不低于25%、50%和75%。此次鼓励方案触及的鼓励目标共308 人，包含公司的董事、高档管理人员、其他管理层、中层管理人员及中心业务人员、子公司管理层、子公司中层管理人员和中心业务人员，掩盖规模较广，咱们以为可以更好激起职工积极性，为公司久远开展注入动力。

　　可转债成功发行。22 年10 月27 日，公司可转债成功上市，此次揭露发行510 万张可转债，发行总额5.10 亿元。此次可转债征集资金首要用于“年产5 万吨高功能超细玻璃纤维棉建设项目”“年产8000 吨洁净空气过滤资料建设项目”“洁净空气过滤资料才智晋级改造项目”和“弥补流动资金”，咱们以为，可转债成功上市发行有助于公司产能扩张，为公司长时间增加供给引擎。

　　盈余与估值。咱们估计公司2022-2024 年EPS 别离为0.21、0.30、0.40 元/股，可比上市公司2022 年猜测PE 的平均数为43.4 倍，给予公司2022 年30-35 倍猜测PE，对应2022 年合理价值区间6.30-7.35 元/股，“优于大市”